Stap terug op aandelenbeurzen
Amerikaanse Centrale Bank bederft goede stemming

Op de aandelenbeurzen sloeg recent de paniek licht toe. De AEX daalde sinds begin februari meer dan vier procent en in een recordtempo werd de winst van 2013 prijsgegeven. Twijfel over de ecomische toestand in Europa en uitspraken van de Amerikaanse Centrale Bank (FED) zorgden voor een mineurstemming. Een teleurstellend vervolg van de goede start in januari, maar nog geen man overboord.
Ook elders in de wereld daalden de aandelenbeurzen. Al was het
vooral Europa waar beleggers pas op de plaats maakten. De
Nederlandse koers staat op dit moment rond de 338
punten.
Amerikaanse Centrale Bank bederft goede
stemming
De Amerikaanse Centrale Bank (FED) heeft diverse maatregelen
genomen om de Amerikaanse economie te stimuleren. Zo worden
miljarden dollars beschikbaarbaar gesteld in de vorm van leningen
met een lage rente. Bijvoorbeeld banken kunnen hierdoor tegen lage
kosten lenen en dat geld weer uitlenen aan bedrijven en
consumenten. Zo blijft het geld rollen en de economie zo goed als
mogelijk draaien. Ook ondersteunt de Amerikaanse overheid banken
wanneer zij klanten hebben die hun hypotheeklasten niet meer kunnen
dragen. Het gaat daarbij niet om misselijke bedragen, iedere maand
steekt de overheid daar 85 miljard dollar aan leningen in.
Echter, het is niet zeker of de FED op dezelfde voet
doorgaat met de stimuleringsmaatregelen. Er kleven namelijk ook
risico's aan. Financiele instabiliteit is er één van. Hoe meer de
overheid ingrijpt, hoe kleiner de kans dat het bedrijfsleven op
eigen kracht uit de problemen komt. Daarnaast stijgen de
overheidskosten fors. Op termijn geldt ook het risico op inflatie.
Wanneer er veel geld beschikbaar komt, stijgen de bestedingen van
bedrijven en consumenten. Hierdoor komt meer vraag naar producten
en diensten, die als gevolg van de stijgende vraag duurder worden.
Dit komt pas aan de orde bij een opleving van de economie, maar je
moet er al in een eerder stadium rekening mee houden.
Beleggers zijn bang dat de FED besluit het even rustiger aan te
doen. Dit heeft tot gevolg dat op korte termijn de groei remt, wat
de winst van bedrijven drukt. En om die winst is het
beleggers nu juist te doen.
Bezuinigingen Europese overheden moeizaam
Politieke leiders in Europa geven aan dat de economie in Europa er
langzaam weer bovenop komt. Het probleem is dat dit maar
mondjesmaat terug te zien is in de praktijk. Het vertrouwen dat
mensen hebben in hun eigen financiele situatie is laag. Hierdoor
geven ze weinig uit. Dat de rente door de acties van centrale
banken laag is, helpt alleen als wij er ook gebruik van maken en
geld spenderen. Daarnaast is het de vraag of overheden op langere
termijn in staat zijn vast te houden aan strakke bezuinigingen. Zo
lag in Griekenland het publieke leven recent stil vanwege protesten
tegen de bezuinigingen. In Italie is de afloop van de
presidentsverkiezingen spannend. Als Berlusconi opnieuw aan de
macht komt, is het waarschijnlijk dat hij de door voormalig premier
Monti aangebrachte bezuinigingsteugels weer wat laat vieren.
Wellicht goed voor de bevolking, maar niet voor het vertrouwen.
Voorbeelden die aantonen dat het uitvoeren van een bezuinigsplan
niet alleen een papieren kwestie is.
Nog geen man overboord
Dat de aandelenbeurzen na de vliegende start van 2013 een stap
terug doen is niet verwonderlijk. Beleggers zitten in een spagaat
tussen hoopgevend nieuws uit landen als China en de nog steeds
moeizame situatie in Europa. De ene keer wordt meer aandacht
geschonken aan de kansen die een voorzichtig herstellende
wereldeconomie biedt. De andere keer staan de problemen in een
specifiek land weer centraal en gaat het vertrouwen overboord. De
laatste echte paniek onder beleggers stamt van juli vorig jaar,
toen de AEX in een korte tijd meer dan 15 procent daalde om
destijds uit te komen op een stand van 285.
De aandacht zal ook in de komende weken gericht zijn op de
centrale banken en de situatie in Europa. Ook de winstcijfers en de
vooruitzichten die bedrijven publiceren staan weer in de
belangstelling. Want uiteindelijk zijn die bepalend voor de waarde
van een aandeel in het bedrijf.