Aandelenbeurzen herstellen
Forse stijging sinds december 2011

De Nederlandse beurs (AEX) stond begin december 2011 nipt boven de 300 punten. In de decembermaand gaf de index bijna drie procent prijs. In het nieuwe jaar gingen beleggers met fris enthousiasme weer van start, stijgende koersen tot gevolg hebbend. Het rendement op aandelen sinds het laagste punt in december is inmiddels opgelopen tot meer dan acht procent. Is hiermee de weg naar boven definitief ingezet of is er slechts sprake van een tijdelijke opleving?
Recent verlaagde kredietbureau Standard & Poor's de
status van de Franse overheid. Hiermee geeft het bureau aan dat ze
de Franse overheid als minder financieel stabiel beoordeelt. Deze
is hierdoor minder gemakkelijk in staat om geld aan te trekken van
financierders en zal een hogere rentevergoeding moeten geven. Ook
andere Europese landen, zoals bijvoorbeeld Italië, staan op het
afwaarderingslijstje van de kredietbeoordelaars.
Minder paniek
Beleggers gaven geen krimp op de afwaarderingen van Standard
& Poor's. Ze hielden er al rekening mee; schrikreacties
bleven uit. Aan het uitblijven van (heftige) reacties is merkbaar
dat beleggers niet meer bij iedere negatieve nieuwsmelding hun
aandelen van de hand doen. De terugkerende rust is echter
betrekkelijk. Nog steeds is niet duidelijk of Griekenland een
faillissement kan afwenden. Europese leiders schuiven bovendien
concrete herstelplannen voor zich uit.
Aandelen dalen bij stijgende olieprijs
Zoals u aan de pomp heeft gemerkt, is de olieprijs de afgelopen
tijd gestegen. In oktober vorig jaar kostte een vat niet bewerkte
olie nog geen 80 dollar per vat. Het 'zwarte goud' was daarmee
voordeliger dan in het begin van 2012. Deze daling werd veroorzaakt
door de angst dat de wereldeconomie piepend en krakend tot
stilstand zou komen. Hierdoor zou de industrie minder olie nodig
hebben en zou de prijs dalen door de geringe vraag.
Iran zaait onrust
Inmiddels is de olieprijs weer gestegen tot boven de 100 dollar
per vat. Naast meer rust op economisch front wordt de stijging ook
veroorzaakt door problemen in landen als Iran. Het land dreigt de
straat van Hormuz in de Perzische Golf af te sluiten als het westen
geen olie uit Iran meer afneemt. Het uitvoeren van dit dreigement
zou naast mogelijk militair ingrijpen, leiden tot torenhoge
olieprijzen. Ook andere landen gebruiken voor transport van olie
namelijk de genoemde golf.
Een verdere stijging van de olieprijs heeft gevolgen voor de
aandelenbeurzen. Bedrijven maken meer kosten bij een hogere
olieprijs. Dit gaat ten koste van de winst en maakt het voor het
bedrijf dus lastiger om groeidoelstellingen te behalen. Omdat
hierdoor de geachte waarde van het bedrijf daalt, worden aandelen
goedkoper. De kans dat de situatie in Iran daadwerkelijk escaleert
is klein, toch zullen aanhoudende stijgingen van de olieprijs een
verdere groei in de weg staan.
Economen positiever
Nog steeds houden economen rekening met een stagnerende
wereldeconomie. Met name in Europa zal de groei tegenvallen. Toch
wordt het algemene beeld van deskundigen bij onder andere ABN
Amro, ING en internationale banken positiever. Het eerder
voorspelde economische noodweer is teruggebracht tot een winterse
bui. Het verschil in groei wereldwijd blijft groot. Zo meldt de
Chinese overheid een groei van 9,2 procent in 2011. Voor Chinese
begrippen een lichte tegenvaller. Ter vergelijk, het
Centraal Planbureau (CPB) verwacht voor Nederland over dezelfde
periode een groei van twee procent.
De gestegen aandelenbeurs kan nog verder stijgen wanneer
de situatie bij overheden niet verder uit de hand loopt. Zoals
Wegwijs eerder begin januari meldde, zijn aandelen relatief
voordelig. Een hogere olieprijs door onlusten in het Midden-Oosten
kan tijdelijk roet in het eten gooien maar is geen belemmering voor
groei op langere termijn. Het beleid van politici is dan ook van
groot belang. Wanneer overheden er niet in slagen om hun
schuldenlast terug te brengen, resulteert dit vroeg of laat weer in
een dip op de aandelenbeurzen. Vooralsnog is de stemming echter
prima en hebben beleggers weer oog voor waar het om draait: de
waarde van de bedrijven waarin ze beleggen.