Laagste rente vandaag
| Variabel | 2,80 | ||
| 1 jaar | 2,70 | 15 jaar | 4,30 |
| 5 jaar | 3,50 | 20 jaar | 4,35 |
| 10 jaar | 4,15 | 30 jaar | 4,65 |
Gemidd. premie deze week
| Laagste | Hoogste | |
| WA | € 154 | € 695 |
| WA - Plus | € 224 | € 891 |
| All - Risks | € 358 | € 1705 |
Pensioenfondsen door De Nederlandsche Bank onder de loep genomen
Beleggingsbeleid ABP kost deelnemers goud!
Pensioenfondsen hebben vorig jaar gezamenlijk een verlies geleden van 219 miljard euro. Een verlies van 107 miljard is veroorzaakt doordat de rente is gedaald. De resterende 112 miljard is in rook opgegaan door verliezen op beleggingen. Diverse pensioenfondsen liggen al geruime tijd onder vuur door het financiële beleid dat ze jarenlang voerden. Naast het behalen van een optimaal rendement dienen zij ook de risico’s in kaart te brengen en deze te minimaliseren. De pensioenfondsen van Shell, Reed Elsevier en het ABP, het grootste pensioenfonds van Europa scoren slecht op dit vlak. Met alle nare gevolgen voor de betrokken werknemers.
Al eerder schreef Wegwijs over het bedenkelijke beleid van het ABP, dat zich richt op ambtenaren. In 2008 verloor het fonds maar liefs 44 miljard euro, wat een nettoverlies van rond de 21% bedraagt over de totaal beheerde beleggingsportefeuille. Met andere woorden, de zuur verdiende pensioenopbouw van de deelnemers is in één jaar met meer dan 20 procent in waarde gedaald.
Risico’s afdekken
Pensioenfondsen stemmen hun beleggingsbeleid af op de mate waarin ze bereid zijn risico’s te lopen. Niet alleen de daling van aandelenkoersen is daarbij een risico. Ook een dalende rente vormt een risico omdat het een lager rendement tot gevolg heeft. Hierdoor daalt het toekomstige (aan pensioenen uit te keren) vermogen van een pensioenfonds. Dit risico is doormiddel van financiële constructies af te dekken. Echter, met dit afdekken gaan kosten gepaard en het is dan ook verleidelijk om een hoger risico te accepteren. Waar andere pensioenfondsen rekening hielden met een mogelijke daling van de rente, heeft het ABP dit grotendeels nagelaten. Ook het beleggingsbeleid stuit op veel kritiek. Het verlies is mede te wijten aan beleggingen in risicovolle beleggingsproducten. Hetgeen niet in overeenstemming is met de vaak behoudende ambtenarensector. Concreet brengt het financiële schade toe doordat er minder pensioen wordt opgebouwd.
Meer invloed voor deelnemers
Aangezien het ABP niet het enige pensioenfonds met bedenkelijke financiële resultaten, is de roep om meer controle en inbreng groot. Diverse organisaties pleiten voor meer inbreng over het beleid van een fonds voor de deelnemers. Dit is echter lastig vorm te geven vanwege de complexiteit. De Nederlandsche Bank zinspeelt op een wetswijziging die ertoe moet leiden dat pensioenfondsen een betere risicoafweging maken. Een dergelijke maatregel is wellicht zinvol maar toch rijst – niet voor het eerst – de vraag of DNB als toezichthouder hiermee niet achter de feiten aanloopt.
Het gaat weer beter
Net als andere pensioenfondsen profiteert ook het ABP van de aandelenkoersen die in de afgelopen maanden zijn opgelopen. Het probleem is echter dat ook voor het behalen van maximaal beleggingsvoordeel weer hogere risico’s genomen moeten worden. Gemaakte verliezen zijn dan ook niet gemakkelijk weg te poetsen.
Het is een merkwaardige constructie dat verplichte deelnemers aan een pensioenfonds overgeleverd zijn aan de beleidsmakers van een fonds. Zij kunnen niet weglopen en met de pensioenpremie zelf hun eigen pensioen verzekeren. Zeker wanneer het gaat om beheerde bedragen die in de honderden miljarden lopen, mag verwacht worden dat er maximale aandacht is voor risicobeheersing. Het geld in een oude sok stoppen had ambtenaren in 2008 in ieder geval meer opgeleverd.
hdw
